帝尔激光于2025年8月11日发布2025年半年度报告★✿◈ღ：2025年上半年实现营业收入为11.70亿元★✿◈ღ，同比增加29.20%★✿◈ღ；归母净利润为3.27亿元★✿◈ღ，同比增加38.37%★✿◈ღ；毛利率为47.64%★✿◈ღ，同比减少0.42pct★✿◈ღ；净利率为27.92%★✿◈ღ，同比增加1.85pct★✿◈ღ。

　　2025年第二季度实现营业收入为6.09亿元绿色能源★✿◈ღ，同比增加33.81%★✿◈ღ；归母净利润为1.64亿元★✿◈ღ，同比增加61.91%★✿◈ღ；毛利率为47.40%★✿◈ღ，同比下降0.08pct★✿◈ღ；净利率为26.86%★✿◈ღ，同比增长4.66pct★✿◈ღ。

　　截止2025年6月30日★✿◈ღ，公司存货17.53亿元★✿◈ღ，同比下降11.45%★✿◈ღ；合同负债15.80亿元★✿◈ღ，同比下降17.09%★✿◈ღ。受行业周期影响下滑★✿◈ღ，总体处于较高水平日本夜间精油按摩4★✿◈ღ。

　　2025年上半年★✿◈ღ，太阳能电池激光加工设备收入11.56亿元★✿◈ღ，占比达到98.79%★✿◈ღ。公司持续推动新的激光技术在光伏行业的应用人生就是搏★✿◈ღ，★✿◈ღ，同时在非光伏领域也进行了新技术的研发尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ，包括显示面板★✿◈ღ、TGV日本夜间精油按摩4★✿◈ღ、集成电路等领域★✿◈ღ。1.光伏电池设备★✿◈ღ：公司光伏电池激光设备通过不断创新助力行业发展★✿◈ღ。

　　1）TOPCon★✿◈ღ：激光选择性减薄（TCP）设备实现大面积高精细化激光处理★✿◈ღ，实现了电池转换效率和组件功率以及双面率的稳定提升尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ。激光隔离钝化（TCI）设备★✿◈ღ，采用高精度激光在发射极区域制备pn结隔离区★✿◈ღ，匹配后续切片工艺★✿◈ღ，通过激光实现pn结边缘截止★✿◈ღ，显著降低边缘缺陷引发的复合损失★✿◈ღ。

　　2）IBC★✿◈ღ：公司激光微刻蚀系列设备实现大面积高精细化蚀刻★✿◈ღ，替代传统的光刻技术★✿◈ღ，大幅度简化了各结构背接触电池的工艺流程★✿◈ღ，降低设备投入成本以及生产成本尊龙凯时人生就是博官方网站★✿◈ღ，★✿◈ღ，有效促进了背接触电池的大规模产业化★✿◈ღ。

　　2.光伏组件设备★✿◈ღ：公司组件焊接设备采用激光焊接技术替代传统的红外焊接★✿◈ღ，提升焊接质量和稳定性★✿◈ღ；整线方案覆盖从电池片自动上料到组件完成的全过程★✿◈ღ，并集成自动返修功能尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ，确保高效生产★✿◈ღ；公司方案特别适合无主栅设计和高精度要求的BC电池日本夜间精油按摩4尊龙凯时★✿◈ღ。公司激光焊接方案在组件环节已实现了中试订单★✿◈ღ，验证情况良好★✿◈ღ。

　　3.非光伏领域★✿◈ღ：公司TGV激光微孔设备及AOI设备★✿◈ღ，通过精密控制系统及激光改质技术★✿◈ღ，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔★✿◈ღ、微槽加工日本夜间精油按摩4★✿◈ღ，提升基板的电气性能和热性能★✿◈ღ，为后续的金属化工艺实现提供条件★✿◈ღ，应用于半导体芯片封装★✿◈ღ、显示芯片封装等领域日本夜间精油按摩4★✿◈ღ。结合PCB行业对高密度多层板的需求★✿◈ღ，公司开启了PCB行业激光技术的应用开发尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ，主要方向为激光钻孔技术的开发★✿◈ღ，持续推动技术的延伸和应用拓展★✿◈ღ。

　　考虑到公司验收节奏和费用控制★✿◈ღ，我们对公司盈利预测进行微调★✿◈ღ，预测公司2025-2027年营业收入分别为24.16/28.44/35.50亿元（前值24.15/28.40/35.46亿元）★✿◈ღ，归母净利润分别为6.54/8.78/11.56亿元（前值6.35/8.38/11.10亿元）★✿◈ღ，以当前总股本2.74亿股计算的摊薄EPS为2.39/3.21/4.23元★✿◈ღ。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为31/23/17倍★✿◈ღ，考虑到公司作为光伏激光设备领军者日本夜间精油按摩4尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ，产品竞争力及创新力突出★✿◈ღ，维持“买入”评级★✿◈ღ。

　　1）光伏行业后续扩产不及预期的风险★✿◈ღ；2）光学部件等原材料因进口或技术原因带来的供应不足★✿◈ღ，造成经营风险★✿◈ღ；3）技术迭代带来的创新风险★✿◈ღ；4）市场竞争加剧带来的风险★✿◈ღ；5）存货减值及应收账款回收风险★✿◈ღ；6）测算市场空间的误差风险★✿◈ღ；7）研究依据的信息更新不及时★✿◈ღ，未能充分反映公司最新状况的风险尊龙ag旗舰厅登录★✿◈ღ。