华夏能源网获悉ღ◈◈ღ◈，9月24日ღ◈◈ღ◈，中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）发布的信息显示ღ◈◈ღ◈，硅料价格已经突破5万元/吨ღ◈◈ღ◈。其中ღ◈◈ღ◈，n型复投料成交均价已达到5.32万元/吨ღ◈◈ღ◈，n型颗粒硅成交均价也已达到5.05万元/吨ღ◈◈ღ◈。

　　值得注意的是ღ◈◈ღ◈，多晶硅价格至今已连续上涨了三个月ღ◈◈ღ◈。据硅业分会数据ღ◈◈ღ◈，6月25日ღ◈◈ღ◈，n型复投料ღ◈◈ღ◈、n型致密料ღ◈◈ღ◈、n型颗粒硅成交均价分别为3.44元ღ◈◈ღ◈、3.19元ღ◈◈ღ◈、3.35元ღ◈◈ღ◈。依此计算ღ◈◈ღ◈，三个月来ღ◈◈ღ◈，各类硅料的累计涨幅分别达到54.65%ღ◈◈ღ◈、55.80%ღ◈◈ღ◈、50.75%ღ◈◈ღ◈。

　　那么尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈，多晶硅价格持续上涨背后ღ◈◈ღ◈，有哪些推动因素？政府层面的反内卷宣示和多晶硅龙头企业掀起的收储运动ღ◈◈ღ◈，能否成功整合过剩产能？作为行业先行者ღ◈◈ღ◈，多晶硅反内卷还面临着哪些亟待突破的障碍？

　　多晶硅价格之所以能够持续上涨ღ◈◈ღ◈，一方面是由于政府部门频繁释放的“反内卷”信号ღ◈◈ღ◈，另一方面是由于行业不断尝试整合收储ღ◈◈ღ◈，两者合力给了外界巨大预期ღ◈◈ღ◈。

　　2024年7月ღ◈◈ღ◈，中共中央政治局会议提出要强化行业自律ღ◈◈ღ◈，防止“内卷式”恶性竞争ღ◈◈ღ◈，并畅通落后低效产能退出渠道ღ◈◈ღ◈。这被市场视为中央层面首次对“反内卷”做了定调ღ◈◈ღ◈。12月ღ◈◈ღ◈，中央经济工作会议将综合整治“内卷式”竞争作为2025年的重点任务之一ღ◈◈ღ◈。

　　7月3日ღ◈◈ღ◈，工信部组织14家重点企业及协会召开座谈会ღ◈◈ღ◈。会议强调依法依规尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈、综合治理光伏行业低价无序竞争ღ◈◈ღ◈，引导企业提升产品品质ღ◈◈ღ◈，推动落后产能有序退出ღ◈◈ღ◈，实现健康匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈、可持续发展ღ◈◈ღ◈。

　　同月30日ღ◈◈ღ◈，中共中央政治局会议明确提出“依法依规治理企业无序竞争ღ◈◈ღ◈，推进重点行业产能治理”ღ◈◈ღ◈，将光伏行业纳入重点整治范围ღ◈◈ღ◈。8月19日ღ◈◈ღ◈，工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会ღ◈◈ღ◈，进一步规范光伏产业竞争秩序ღ◈◈ღ◈。

　　值得注意的是ღ◈◈ღ◈，政府层面的“反内卷”呼声很大ღ◈◈ღ◈，但实际落地有限ღ◈◈ღ◈。前述一系列动作ღ◈◈ღ◈，多数是以会议ღ◈◈ღ◈、座谈的形式举行ღ◈◈ღ◈，具体的落地以行业协会的“倡导”ღ◈◈ღ◈、龙头企业的“带头示范”为主ღ◈◈ღ◈，很少有强制性政策文件出台ღ◈◈ღ◈。

　　除了政府层面的态度宣示ღ◈◈ღ◈，光伏企业也在努力“自救”ღ◈◈ღ◈，硅料龙头企业积极推进的产能收储ღ◈◈ღ◈，让行业看到了民间自发去产能的可能ღ◈◈ღ◈。

　　华夏能源网注意到ღ◈◈ღ◈，2025年上半年ღ◈◈ღ◈，市场就开始流传多晶硅头部企业将组建合资公司进行产能收储的消息ღ◈◈ღ◈。传言称ღ◈◈ღ◈，硅料巨头们拟通过成立专项基金对存量硅料产能“收储”ღ◈◈ღ◈，推动行业“大整合”ღ◈◈ღ◈，实现产能出清ღ◈◈ღ◈。

　　到7月ღ◈◈ღ◈，又有传言称ღ◈◈ღ◈，通威股份（SHღ◈◈ღ◈：600438）ღ◈◈ღ◈、协鑫科技（HKღ◈◈ღ◈：03800）等6家传统多晶硅巨头ღ◈◈ღ◈，以及南玻（SZღ◈◈ღ◈：000012）匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈、丽豪等5家新锐企业ღ◈◈ღ◈，将联合组建合资公司ღ◈◈ღ◈，以承债收购方式整合其他多晶硅企业约70万吨产能ღ◈◈ღ◈，未来多晶硅生产将严格按照“产量配额制”ღ◈◈ღ◈。这些说法ღ◈◈ღ◈，部分得到了龙头企业高管的证实ღ◈◈ღ◈。

　　值得一提的是ღ◈◈ღ◈，9月16日ღ◈◈ღ◈，协鑫科技公告称ღ◈◈ღ◈，与有中东主权基金背景的国际投资机构无极资本（Infini Capital）达成战略融资协议ღ◈◈ღ◈，通过定向增发方式募集资金54.46亿港元ღ◈◈ღ◈，其中一部分将用于供给侧改革的资金储备ღ◈◈ღ◈，推进多晶硅产能结构性调整ღ◈◈ღ◈。

　　值光伏“反内卷”的关键期匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈，协鑫科技首次正面披露了收储动作ღ◈◈ღ◈，让行业内外为之一振ღ◈◈ღ◈。某行业分析师表示ღ◈◈ღ◈，“有技术优势和充足现金储备的企业ღ◈◈ღ◈，将在反内卷中获得更大议价和溢价空间ღ◈◈ღ◈。”

　　然而ღ◈◈ღ◈，产能收储能否顺利落地还存在诸多难题ღ◈◈ღ◈。多晶硅收储所涉企业众多ღ◈◈ღ◈、牵扯巨额资金ღ◈◈ღ◈、战线漫长ღ◈◈ღ◈、操作难度极大ღ◈◈ღ◈。此前媒体报道称ღ◈◈ღ◈，9月中旬各家企业将签订明确协议方案并上报主管部门ღ◈◈ღ◈，9月底正式成立重组公司ღ◈◈ღ◈。但至今没有明确的方案出炉ღ◈◈ღ◈，有消息称收购与被收购方仍在为价钱博弈ღ◈◈ღ◈，谈判陷入僵局ღ◈◈ღ◈。

　　但不管怎样ღ◈◈ღ◈，硅料价格是涨起来了ღ◈◈ღ◈，几大硅料龙头的股价也出现大幅反弹ღ◈◈ღ◈。例如协鑫科技ღ◈◈ღ◈，从6月份的最低价0.76元/股ღ◈◈ღ◈，9月份最高涨至1.49元/股ღ◈◈ღ◈，接近翻倍ღ◈◈ღ◈。这正是各路资本和硅料企业乐见其成的资本故事ღ◈◈ღ◈。

　　在政府政策和行业收储动议为反内卷营造出良好的氛围环境后ღ◈◈ღ◈，硅料去产能的“杀招”终于出现了ღ◈◈ღ◈。近日发布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿）ღ◈◈ღ◈，有望对加速多晶硅产能出清ღ◈◈ღ◈，长期支撑多晶硅价格上涨起到实际效果ღ◈◈ღ◈。

　　实际上ღ◈◈ღ◈，采用控制能耗的方式来推动行业出清早有苗头ღ◈◈ღ◈。7月24日ღ◈◈ღ◈，在光伏行业供应链发展（大同）研讨会上ღ◈◈ღ◈，多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大洲在主旨报告中透露ღ◈◈ღ◈，正在推进修订多晶硅单位产品综合能耗标准ღ◈◈ღ◈，拟修订后的1级ღ◈◈ღ◈、2级ღ◈◈ღ◈、3级标准分别为5kgce/kgღ◈◈ღ◈、6kgce/kg和7.5kgce/kgღ◈◈ღ◈。

　　8月1日ღ◈◈ღ◈，工信部办公厅发布《关于印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》ღ◈◈ღ◈，明确对41家多晶硅企业实施专项节能监察ღ◈◈ღ◈。这是国家层面首次单独发文部署多晶硅专项节能监察ღ◈◈ღ◈。

　　仅过了一个半月ღ◈◈ღ◈，9月16日ღ◈◈ღ◈，国家标准化管理委员会就《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准公开征求意见ღ◈◈ღ◈。其中ღ◈◈ღ◈，新标准将三氯氢硅法（棒状硅）1级ღ◈◈ღ◈、2级ღ◈◈ღ◈、3级能耗标准分别设定为5kgce/kgღ◈◈ღ◈、5.5kgce/kg尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈、6.4kgce/kgღ◈◈ღ◈，相比现行标准的7.5kgce/kgღ◈◈ღ◈、8.5kgce/kgღ◈◈ღ◈、10.5kgce/kg大幅降低ღ◈◈ღ◈，也要低于严大洲公布的数据ღ◈◈ღ◈。

　　此外ღ◈◈ღ◈，新标准还新增了硅烷流化床法（颗粒硅）的能耗标准ღ◈◈ღ◈，1级/2级/3级能耗标准为3.6/4.0/5.0 kgce/kgღ◈◈ღ◈，相比棒状硅的要求更严苛ღ◈◈ღ◈。

　　按照能量换算关系ღ◈◈ღ◈，新标准规定的1/2/3级“电耗”分别为ღ◈◈ღ◈，三氯氢硅法约40.7/48.8/52.1度电/公斤ღ◈◈ღ◈，硅烷流化床法约29.3/32.6/48.8度电/公斤ღ◈◈ღ◈。其中ღ◈◈ღ◈，3级是现有多晶硅生产企业的综合能耗“限定值”ღ◈◈ღ◈，2级是新建或改ღ◈◈ღ◈、扩建多晶硅生产企业的综合能耗“准入值”匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈。

　　统计显示匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈，2024年时ღ◈◈ღ◈，多晶硅行业平均电耗约为55度电/公斤ღ◈◈ღ◈，明显高于3级标准ღ◈◈ღ◈。今年以来ღ◈◈ღ◈，虽然多晶硅电耗有所下降ღ◈◈ღ◈，但预计能符合2级能耗指标的企业仍非常少ღ◈◈ღ◈，新标准划定的“红线”会有巨大的杀伤力ღ◈◈ღ◈。

　　在硅料成本构成中ღ◈◈ღ◈，电力能耗成本占比最大ღ◈◈ღ◈，约占到30%-50%ღ◈◈ღ◈。因此ღ◈◈ღ◈，“控能耗”对于过剩的硅料产能来说ღ◈◈ღ◈，无异于“釜底抽薪”ღ◈◈ღ◈。该标准预计最早将在2026年正式实施ღ◈◈ღ◈。届时ღ◈◈ღ◈，多晶硅单位产品能耗不达基准值的企业将被限期整改ღ◈◈ღ◈，逾期未改或整改后仍不达标的企业将被关停ღ◈◈ღ◈。

　　硅业分会认为ღ◈◈ღ◈，随着能耗新标的严格执行ღ◈◈ღ◈，多晶硅供需格局将得到实质性改善ღ◈◈ღ◈。现有产能结构有序调整后ღ◈◈ღ◈，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年ღ◈◈ღ◈，较2024年底下降16.4%ღ◈◈ღ◈，与已建成的装置产能相比减少31.4%ღ◈◈ღ◈。

　　另外ღ◈◈ღ◈，值得一提的是ღ◈◈ღ◈，新标准的“釜底抽薪”更多是针对低效产能ღ◈◈ღ◈，而在能耗方面保持领先的龙头企业或将因此受益ღ◈◈ღ◈，行业集中度可能进一步提升ღ◈◈ღ◈。财报显示ღ◈◈ღ◈，通威股份的棒状硅综合电耗早在去年已降到46度/公斤ღ◈◈ღ◈，已达到2级标准ღ◈◈ღ◈；协鑫科技颗粒硅综合电耗为13.8度/公斤ღ◈◈ღ◈，远低于1级标准ღ◈◈ღ◈。

　　上述政府ღ◈◈ღ◈、行业ღ◈◈ღ◈、标准各方面的举措ღ◈◈ღ◈，让多晶硅“反内卷”成功有了较大可能尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈。但“革命尚未成功ღ◈◈ღ◈，同志仍需努力”ღ◈◈ღ◈，华夏能源网分析认为ღ◈◈ღ◈，多晶硅真正实现去产能还需多方努力来迈过4道坎ღ◈◈ღ◈。

　　政府层面虽然屡次表明重视“反内卷”ღ◈◈ღ◈，但没有雷厉风行地“动刀子”ღ◈◈ღ◈。能耗新标虽有“釜底抽薪”的作用ღ◈◈ღ◈，但其中也提到“标准发布后建议以12个月为过渡期”ღ◈◈ღ◈。该标准从征求意见到正式出台再到开始执行ღ◈◈ღ◈，还需要很长时间ღ◈◈ღ◈，最快恐怕也要到2026年末ღ◈◈ღ◈。光伏行业已经等不及ღ◈◈ღ◈，全行业的亏损失血也等不及ღ◈◈ღ◈，期待主管部门尽快拿出见效快ღ◈◈ღ◈、能落地的政策出来ღ◈◈ღ◈。

　　此外ღ◈◈ღ◈，要避免提高标准带来的“负激励”——部分多晶硅企业可能会通过降低产品质量的方式达到能耗要求ღ◈◈ღ◈、规避政策调控ღ◈◈ღ◈。如何让政策执行到位ღ◈◈ღ◈，不要变成“猫捉老鼠”的游戏ღ◈◈ღ◈，需要政策制定者们深思熟虑ღ◈◈ღ◈。

　　多晶硅产能收储目前主要由龙头企业牵头ღ◈◈ღ◈，民间自发进行ღ◈◈ღ◈。但是ღ◈◈ღ◈，产能收储是一个复杂系统的工作ღ◈◈ღ◈，需要大量的资金ღ◈◈ღ◈，牵扯到各方利益ღ◈◈ღ◈，仅依靠“民间力量”来做太难了ღ◈◈ღ◈。现在迫切需要政府相关部门出手相助ღ◈◈ღ◈，哪怕是明确表态对整合方向给与认可匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈，也能起到极大的推动作用匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈。

　　即使是龙头企业完成了第一步的收储整合ღ◈◈ღ◈，往后靠企业自律来限产ღ◈◈ღ◈、稳价也是不靠谱的ღ◈◈ღ◈。企业之间很难深度互信ღ◈◈ღ◈，难以形成各方都满意的方案ღ◈◈ღ◈，个别企业如果偷偷增产降价怎么办？监管执行上ღ◈◈ღ◈，如果有政府或协会的介入就容易很多ღ◈◈ღ◈。

　　自“反内卷”伊始ღ◈◈ღ◈，就不断有质疑声ღ◈◈ღ◈。有人认为ღ◈◈ღ◈，多晶硅行业的“限价”ღ◈◈ღ◈、收储等“反内卷”措施ღ◈◈ღ◈，违反了市场经济的逻辑ღ◈◈ღ◈，构成实质性垄断ღ◈◈ღ◈，涉嫌违反《反垄断法》ღ◈◈ღ◈。

　　实际上ღ◈◈ღ◈，《反垄断法》第二十条第五项明确规定“因经济不景气ღ◈◈ღ◈，为缓解销售量严重下降或者生产明显过剩的”ღ◈◈ღ◈，不属于该法禁止的垄断协议ღ◈◈ღ◈。

　　市场机制是社会主义市场经济的根本ღ◈◈ღ◈，但市场也有失灵的时候ღ◈◈ღ◈，在目前硅料行业出现严重过剩之时ღ◈◈ღ◈，完全依靠市场的力量很难实现自我调节了ღ◈◈ღ◈，就需要政府干预进行调控ღ◈◈ღ◈，需要“非常”之策来拨乱反正ღ◈◈ღ◈。这并不触犯《反垄断法》的法律红线ღ◈◈ღ◈，思想意识的藩篱需要突破ღ◈◈ღ◈。

　　摩根士丹利在7月发布的研报《中国ღ◈◈ღ◈：“反内卷”——通缩解药》中指出ღ◈◈ღ◈，“反内卷”需供给侧优化与需求侧支持协同发力ღ◈◈ღ◈，仅靠供给侧措施不足以根治通缩ღ◈◈ღ◈，只能延缓匿踪库卡隆套装ღ◈◈ღ◈。

　　今年上半年尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈，“抢装潮”曾短暂拉高光伏装机需求ღ◈◈ღ◈。然而ღ◈◈ღ◈，“抢装潮”过后ღ◈◈ღ◈，需求再度跌入深谷ღ◈◈ღ◈。国家能源局数据显示ღ◈◈ღ◈，2025年上半年尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈，国内光伏新增装机212.21GWღ◈◈ღ◈，但增速明显放缓ღ◈◈ღ◈，6月仅新增14.36GWღ◈◈ღ◈，同比下降38%ღ◈◈ღ◈，环比下降85% ღ◈◈ღ◈。

　　需求不足ღ◈◈ღ◈，使得多晶硅的控产涨价无法顺畅向下游传导ღ◈◈ღ◈，光伏行业还会在周期泥潭里挣扎很久ღ◈◈ღ◈。近期ღ◈◈ღ◈，多晶硅ღ◈◈ღ◈、硅片ღ◈◈ღ◈、电池片环节均出现价格上涨ღ◈◈ღ◈，然而这种涨价却无法被组件企业接受ღ◈◈ღ◈。infolink数据显示ღ◈◈ღ◈，光伏产业上下游价格出现分化ღ◈◈ღ◈，组件受需求影响价格僵持ღ◈◈ღ◈，8月以来一直维持在0.67-0.76元/Wღ◈◈ღ◈。

　　应用端需求疲软ღ◈◈ღ◈，让“反内卷”的根基不稳ღ◈◈ღ◈。如果不解决需求问题ღ◈◈ღ◈，去产能恐怕难以达到预期效果ღ◈◈ღ◈，多晶硅价格涨势也将失去支撑ღ◈◈ღ◈。只有光伏装机量上去ღ◈◈ღ◈、需求刺激起来ღ◈◈ღ◈，去产能才能起到“事半功倍”的效果ღ◈◈ღ◈，光伏行业才有望重回健康发展的轨道ღ◈◈ღ◈。尊龙凯时官网ღ◈◈ღ◈，凯时尊龙官网ღ◈◈ღ◈，绿色能源ღ◈◈ღ◈。尊龙凯时人生就是博ღ◈◈ღ◈，尊龙凯时